工程机械需求回暖延续 盈利有望不断改善

工程机械需求回暖延续，盈利有望不断改善。上周工程机械、重型机械板块分别大幅上涨7.99%、6.46%，市场关注度提升。我们认为，工程机械行业需求回暖态势将延续，仍可继续关注，主要观点如下：1）基建投资在稳增长中的作用依然重要。截至去年12 月末，财政部PPP 项目签约落地1351 个，投资额2.2 万亿元，落地率31.6%，投资额和落地率不断提升，同时新疆2017 年计划固定资产投资1.5 万亿，其他多地政府报告中均将基建作为重要抓手，基建投资有望在PPP 模式助力下不断加码；2）随着供给侧改革推进以及经济企稳，有色、煤炭等大宗商品价格上涨，相关企业盈利改善，固定资产投资有所恢复，将逐步带动矿山对工程机械设备需求上升；3）“一带一路”成效逐步显现，近3 年来中国与“一带一路”沿线国家贸易额达3.1 万亿美元，占对外贸易总额的26%，特朗普退出TPP，“一带一路”国际合作高峰论坛5 月在北京举行等均有利于“一带一路”战略实施。4）随着国内基建加码延续、矿山需求回升以及“一带一路”不断推进，工程机械需求回暖有望延续，而1 月挖掘机销量同比增长54%，继续保持高增，同时部分企业盈利已经出现好转，随着开工及销售旺季来临，工程机械盈利有望不断改善，建议继续关注相关投资机会。

　　相关公司：三一重工、恒立液压等。

　　近期继续关注煤机设备。十三五期间煤炭行业将化解淘汰过剩落后产能8 亿吨/年左右，增加先进产能5 亿吨/年左右，煤炭行业供给侧改革持续推进，预计煤炭行业供需能维持平衡，有助于支撑煤炭价格，改善煤炭企业盈利能力。同时，煤炭行业将不断提升生产效率，提升机械化程度，到2020 年，煤矿采煤与掘进机械化程度分别达到85%、65%，比2015年分别提升9、7 个百分点。此外，煤机设备也逐步进入更新高峰期，煤机设备需求有望出现好转。相关公司：郑煤机、天地科技等。

　　上周市场回顾：
　　上周机械设备（申万）涨幅为3.16%，跑赢沪深300 指数（1.46%），跑赢创业板指数（1.49%），涨跌幅在各行业中排名靠前。上周行业内涨幅前五的个股为艾迪精密、法兰泰克、泰嘉股份、至纯科技、杭氧股份，跌幅前五的个股为冀凯股份、宝色股份、尤洛卡、山东墨龙、东方精工。

　　行业新闻动态：
　　《中国制造2025》“1+X”规划体系全部发布；新马高铁即将招标，中日韩竞争趋白热化；发改委：国内工程机械销售去年出现较大改观；国家发改委：进一步下放政府投资交通项目审批权；中国城市轨道交通领域首获国家技术发明奖；辛国斌赴四川省调研重大专项和智能制造；我国“一带一路”合作区累计投资达185.5 亿美元。

　　行业公司重点公告：
　　银龙股份、永创智能：对外投资；星徽精密：对外投资设立控股子公司；创元科技：控股子公司苏州电瓷在国家电网公司招标活动中中标；华宏科技：设立投资公司、投资设立产业并购基金；世嘉科技、新界泵业、埃斯顿：2016 年度业绩快报；智云股份：全资子公司签订日常经营重大合同；金盾股份：2016 年年度报告。

　　风险提示：宏观经济超预期下行，政策落实低于预期，行业竞争加剧。